日后再投资时，有前车之鉴，安排工作时就会有所考虑，也许投资反而会顺利许多。
总之，投资失败本身不可怕，怕的是一种必胜信念的丧失，一种理念的衰退。因此，如何走出失败的阴影取决于企业的管理层，何去何从，就在于当时的信念与采取的反应了。
怎样完成私营企业的〃二次创业〃？
这两年，企业经营上都在强调〃二次创业〃，所谓二次创业简单的说就是在原有经营的基础上进行再一次的创业，在产品，经营管理方式进行创新。是〃企业改革〃一词的具体化。
二次创业与企业的投资决策是紧密联系的，但是，之所以称之为二次创业而不是投资是由其特点所决定的。
4二次创业的特点：
（1）观念上的更新。
二次创业不是简单的投入产出的关系而是企业在经营理念上的一次重大变革，为企业的发展注入新的活力。
（2）内涵的深化。
对私营企业而言，二次创业不是简单的重新创业，也不是原有规模的简单扩大。比如多建一个分厂不能算做是二次创业。实践中的重复并不是真正意义上的二次创业。
（3）一种可持续发展的创业
二次创业是企业为了适应市场经济的需要，寻求新的利润增长点和新的资本扩张机会，而采取的一种可持续发展的创业。这种创业可以使企业的产品，服务档次，管理水平，资本运作能力等各方面上一个新台阶，在快速持续发展的同时，不断扩大经营规模，实理规模效益，提高市场竞争能力。对私营企业而言，可以走出家族管理的模式，改变产权不清的痼疾，真正走上现代企业之路。
5如何完成二次创业
二次创业不是一种简单的重复，不是逞一时之勇，而是一次观念的变革。私营企业要想在真正意义上完成二次创业，必须做到以下三点：
（1）走出家族式经营管理的模式。目前有许多家族式企业正在积极进行改革，期望能彻底走出家族式管理的桎梏，这是私营企业走上二次创业的必经之路。将现代企业企业的管理模式注入家族式企业，对后者而言是一个巨大的促进。
（2）由低水平的粗放型经营向集约型经营转化。私营企业只有不断将科学的管理，科学技术引入企业，才能真正实现二次创业。而前者对于私营企业的意义显得更为重要。比如一些劳动密集型行业，科学的管理直接影响到企业的投入、产出、效益。
（3）增强私营企业的资本运作能力，实现企业的规模扩张。如果没有强劲的资本运作能力，企业的经营将永远停留在较低的层次。因此在创品牌，强调市场占有率，产品质量的同时，实行股份制改造，利用创业板上市或进行兼并、收购、资产重组，或积极利用风险投资，有效地提高企业资本运作能力也是必然选择。私营企业要想做好二次创业，不增强资本运作能力是不行的。
经典案例：
南方家具公司筹资决策分析
1991年8月，南方家具公司总经理钟晨先生正在研究公司资金筹措方式问题。为扩大生产规模，公司需要到1993年10月末筹措1150万元，其中350万元可以通过公司内部留存收益及提高流动资金利用效果得以解决，其余部分800万元需要从外部筹措。在此之前，钟晨先生已经和投资银行设想了几个方案，并将在1991年9月2日的董事会上正式提交讨论。
公司管理部门最初倾向于以发行股票的方式筹资800万元。在证券市场上，南方公司普通股每股高达33元，扣除发行费用，每股净价为31元。
但是，投资银行却建议通过借款的方式（年利率10％，期限10年）筹措资金，他们认为举债筹资可以降低资本成本。
一、公司背景及其规划
南方家具公司是由几个具有丰富专业知识的投资者于1980年创立的，经过十年的发展，到1990年，销售收入从刚成立时的1000万元增至1620万元，利润增加到74万元。有关的资料见附表2和附表3。
根据钟晨先生介绍，南方公司的家具生产线较少，不能向市场推出大量的新产品。1991年，该公司的生产线仅包括八种卧室家具型、五种餐厅家具型以及其他各种系列的家具类型，如有活动顶板的书桌及酒框等。各类家具一般是按照传统方式，采用木制结构制作的，或采用类似木制材料进行表面装饰，使其既具有实用『性』，又具有观赏『性』。
从生产能力看，目前公司拥有四套独立的生产设备，设在东图的分公司占地面积为9。7万平方米，主要生产卧室及餐厅家具；而设在西林的分公司占地面积为3万平方米，主要生产其他系列的各种家具。这两个分公司所需要的木制胶合板是由北洼林业局的一家工厂提供；其他各种装饰用材料是由几家工厂分别提供。
为了不断扩充和发展，公司经常组织有关人员进行市场调查，了解消费者的口味与偏好，不断改进产品设计，每年在家具市场上推出二至三种新型家具，并且关闭了相同数量的过时的或不受欢迎的生产线，使公司避免了生产线的过度扩张与生产线的低效率。
公司的销售人员近50人，销售网点遍及全国各地，拥有客户5000多家。目前，市场部门致力于组建地区连锁店及平价商店。公司的管理人员确信，只有连锁店或平价商店才有利于在既定价格下大批量地推销家具。1991年，公司拥有平价商店14家，预计到1992年可达到18…24家。
南方公司拥有950名雇员，平均人均年生产总值为50000元，而同行业的人均生产总值为16000元。管理人员认为在公司中存在着剩余劳力。
1990年，是家具行业的萧条年，尽管如此，南方公司的销售收人和利润仍比1989年分别增长了8。7％和27。6％。在今后的5年中，预计销售收人将成倍增长，而利润增长幅度相对降低（1991年…1995年财务预测如附表4所示）。为了实现这一目标，公司必须扩大生产规模，到1993年末，使生产能力翻一番。预计在北洼附近耗资800万元建造一所占地18。3万平方米的工厂，这将是家具行业中规模最大、现代化程度最高的一家工厂；此外，还需要50万元整修和装备现有的厂房和设备；需要价值300万元的流动资金以补充生产规模扩大而短缺的部分；这三项合计共需资金1150万元。
二、家具行业的状况
家具业是高度分散的行业。据了解在1000多家家具企业中，雇员少于20人的占2／3。1989年，家具行业的销售收人为50亿元，但其中销售收入超过1500万元的公司不到30家。在过去的5年中，家具行业一直径历着兼并和收购的风险，而且这种趋势愈演愈烈。在其他行业的大公司以收购家具公司的形式实现多种经营的同时，本行业中的大公司也在吞并小公司。例如年销售收人6500万元的宏远公司被中美合资的科克公司兼并。
家具行业的发展前景是可观的，经济不景气时期已经过去，该行业也随着整个经济的复苏发展起来。
附表5列示了三个独立的家具公司和南方公司的财务资料。
三、公司财务状况及其规划
南方公司现有长期借款80万元，其中10万元在一年内到期。年利率为5。5％，每年分两期偿还本金10万元。借款合约规定公司至少要保持225万元的流动资金。
南方公司1986年以每股5元公开发行普通股170000股。目前，该公司发行在外的普通股共计600000股，其中高级职员和董事会成员持有20％左右。其股利分配政策保持不变，年股利率为每股0。4元。
公司筹措800万元的两种方案如下：
1。发行普通股
除非在股票发行日之前证券市场情况发生重大变化，公开发行普通股258065股将为公司筹措800万元。这种方案必须在董事会讨论决定后90天，即在1991年会计年度结束后方可实施。
2。举债，即向银行举借年利率为7％，期限为10年的贷款，其有关内容为：
a。从贷款取得后第30个月开始，每半年偿还本金40万元；
b。第十年末偿还贷款本金的 25％（200万元）；
c。借款的第一年，公司的流动资金必须保持在借款总额的50％，以后每年递增10％，直到达到未偿还贷款的80％；
d。股东权益总额至少为600万元；
e。借款利息必须在每季末支付。
钟晨先生必须准备一份详细的计划，他希望为公司赢得最大的利益，并可以在9月3日的董事会上向大家解释他的计划。
附表1南方家具公司资产负债表（12月31日）
单位：万元
项目1988198919901991。6。20资产 现金26232463应收财款209237273310存货203227255268其他8101114流动资产合计446497563655固定资产总值379394409424
减：累计折旧135155178189
固定资产净值244239231235
固定资产合计244239231235
资产总计690736794890
负债及股东权益应付账款及应计费用6290102105一年内到期的长期借款10101010应付股利…………应付税款36252650流动负债合计108125138170长期负债（5。5％）105958580股东权益（600000股）477516571640负债及股东权益总计690736794890
*产成品占全部存货的40％
附表2南方家具公司损益表
单位：万元（每股价格除外）项目会计年度末12月31日198619871988198919906/14/906/13/91销售净额106210651293149116209261279销售成本853880106412011274724968销售『毛』利209185247290346202311销售和管理费用111122142160184109136利息费用8776533税前利润90569812415790172所得税44275166834887非常项目前利润46294758744285非常项目后净额…15……………净收益46444758744285普通股每股收益非常项目前0。770。480。780％971。230。701。42非常项目…0。25……………净收益0。770。730。780。971。230。701。42每股现金股利0。270。270。270。300。300。230。27上述成本中包括的折旧……212222……
附表3南方家具公司预计息税前收益单位：万元
项目19911992199319941995销售净额20802500310037004200销售成本15741890234728003179销售『毛』利5066107539001021销售及管理费用223270335400454息税前利润283340418500567上述成本中包括的折旧费2375100100100附表4家具公司其他资料（1989年）单位：万元
项目aa公司bb公司com公司南方公司销售收入3713。212929。37742。71490。5净收益188。41203。3484。958。4流动比率3。27。24。34。0流动资本1160。74565。12677。8372。6资产负债率1。4％2。0％10。4％16。0％流动资本占普通股权益％65。4％64。9％67。3％74。5％净收益占销售收入％5。1％9。3％6。3％3。9％净收益占普通股权益％10。6％17。1％12。2％11。7％普通股每股收益0。702。001。930。97普通股每股股息0。280。800。600。30价格收益比率16。217。816。27。2
要求：试根据以上案例所提供的资料编制一份分析报告，并回答下列问题：
1。两种不同筹资方式下的案例所提供的资料编制一份分析报告，并回答下更问题：
2。不同的筹资方式对公司的财务状况有何影响？
3。您认为应采取哪种筹资方式？是发行股票还是取得银行借款？作出您最终的决策。
用科学方式整理你的财富 第二章私营企业的纳税与避税（1）
税务筹划是成功私人企业的必然选择，这完全合法且符合国家政策意图，纳税是每个私人企业的义务，它并不是偷税、漏税。但避税究竟是否违法？答案是否定的。成功的企业往往在纳税方面颇有招术，精于此道的企业与对税法一无所知的企业在税收负担上会有很大差别。
一、纳税常识
1。什么是税
税，是国家凭借政治权力，按照标准，无偿地征收实物或货币而形成的特定分配关系。
税法，就是调整参与税收征纳关系的国家税务机关与纳税人之间发生的税收征纳关系的法律规范的总称。
2。什么是纳税义务人
纳税义务人，习惯称为纳税人，是指负担纳税义务的单位或个人，有时又称为纳税主体。
3。什么是征税对象和税目
征税对象，是指对什么东西要征税，有时又把它称为纳税客体。
如：商业销售企业的营业额，企业的所得额，个人收入等就是征税对象。
税目，就是征税对象的具体化，是具体的征税对象和范围。
4。什么是税率
税率，就是对征税对象按多大的比率征税。
税率一般有三种：
（1）比例税率，即不分征税对象的大小，只规定一个比例的税率。
如增值税率，营业税率等。
（2）累进税率，又称等级税率，即按征税对象数额的大小规定不同等级的税率。
征税对象数额越大，税率越高。累进税率又分为全额累进税率与超额累进税率两种。
全额累进税率是把不同纳税人的征税对象按数额大小分成不同等级，税率依次提高，第一纳税人按其所属等级，适用一个税率。
超额累进税率是把征税对象按数额的大小分成若干等级，每一等级规定一个税率，税率依次提高，但每一纳税人的征税对象则依所属等级同时适用几个税率来分别计算，最后相加得出应纳税款的数额。
（3）固定税率，即按征税对象的单位直接规定固定的税额，而不采用百分比形式。
5。什么是纳税环节和纳税期限
纳税环节是指在商品的流转过程中，根据不同的税种，规定应纳税款在什么环节缴纳。
例如，消费税的纳税环节包括以下几个：（1）纳税人生产的应税消费品，于销售时纳税；（2）委托加工的应税消费品，由受托方在向委托方交货时代收代缴税款；（3）进口的应税消费品于报关�
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