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由于借款的数额较大、风险较高，长期贷款的资金成本通常要高于短期贷款。大部分长期贷款通常都需要筹资企业以房地产，或者机器设备、股票等财产作某种形式的担保。这类长期贷款的利息率往往都是依照是否有担保、筹资企业的资信等级、以及资金市场的一般利率水平等因素来确定的。
如果一家企业未能从金融机构获得长期贷款以满足其资金需要，它还可以发行企业债券来筹资。简而言之，债券就是企业的借据。它也像是一份合同，根据一定的合同条件，资金所有者将资金借给发行债券的筹资企业，而筹资企业则必须保证如期归还资金。
在债券市场充满着激烈的竞争。对于发行债券的企业来说，最具有挑战『性』的竞争者是『政府』债券。这是因为，投资『政府』债券的收益常常是可以免税的，因而使『政府』债券更具有吸引力。如果一家企业既借不到贷款，又无法向投资者销售其债券，它往往会转向长期筹资的最后一个选择：产权筹资。
（3）企业产权筹资
企业产权筹资的资金来源实际上就是企业的所有者。产权资本是通过出售企业的所有权获得的。资金所有者投资购买一家企业的股票，就是向这家企业提供产权资本。一般来说，企业可以通过两条渠道来筹措产权资本。一条渠道是风险投资，另一条渠道是出售股票。
1风险投资。风险投资是投向具有高盈利潜力的新成立的企业的资金。企业筹资最困难的时候往往是企业的成立之初。由于新企业通常资产不多，企业从银行获得大量贷款的机会也很少。在市场经济条件下，现代新建企业所需要的启动资金的重要来源是风险投资。为了获得风险投资，新企业的企业家必须制定一个优秀的企业计划，使投资者相信企业的经营必将获得成功。企业计划的一个重要内容是企业的财务计划，它表明企业需要多少资金，准备如何筹集这笔资金，以及将来怎么样偿还这笔资金。
当企业发现了可能的风险投资者时，企业的财务主管应当仔细地挑选愿意向新建立企业提供资金的风险投资者。首先，要了解风险投资者是否企图控制企业的所有权。更重要的是，当新企业发展起来后需要更多的资金时，风险投资者是否还有能力进一步提供企业所需要的资金。
2出售股票。无论一家新建企业是否能够获得风险投资资金，到一定的时候，企业总是会需要更多的资金。获得资金的办法之一是向公众出售企业的所有权，即出售股票。实际上，出售发行股票差不多是企业筹集自有资本惟一的途径。企业既可以通过发行股票筹集成立之初的初始资本，也可以随时为增加资本而发行新股。企业发行新股增资一般是为了以下四个目的：追加设备投资以扩充企业的规模；偿还银行借款、调整资金结构；在银行拒绝贷款的情况下发行新股以满足企业的资金需要；为满足证券交易所上市基准的要求，达到规定的上市企业必须拥有的资本额。
五、企业的股票筹资战略
企业向社会发行股票进行筹资不仅是一种企业的经济行为，同时也是一种具有直接的社会影响的社会行为。因此，许多国家对企业向社会公开发行股票筹资都有一些基本的要求条件。
1。关于发行股票的主体
能够发行股票筹资的企业必须是依法经过登记注册的法人经济组织，即股份企业。从企业与股票的关系来看，不论发行股票的企业原来是属于什么『性』质，都必须在具备股份企业的企业组织形式后才能发行股票。根据《企业法》，股份企业的成立除了需要满足技术、市场、资源、劳动力、管理机构、资金等方面的要求外，还必须制定一个周密完整的企业章程。企业章程是企业创立或原有企业改组成为股份企业时的原始文件与纲领『性』文件，它也是『政府』有关部门审定并作为企业登记注册时的法律依据。
股份企业章程的主要内容包括：
（1）总则。总则中需要声明：企业的名称、企业注册住所的所在地、企业的『性』质、企业的注册资本、设立企业的依据等项事宜。
（2）企业的业务经营范围。
（3）企业组织机构的设置、职权和议事规则。具体包括：股东大会的组织、股东大会的职权范围；董事会的组成、董事会的职权、董事长的职责及董事会的组织；经营管理的形式；总经理的聘任和总经理的职责任务等。
（4）股票。关于股票的规定主要有：股票的结构特征；股票的发行总额和发行方式；股息与红利的分配政策；股票的流通等。
（5）股东的权利与义务。在这一项内容中需要说明的问题是：股东对股份企业的责任；普通股股东的权利；股东的义务。
（6）企业的解散与清算。它说明企业在什么情况下得以解散；企业解散的程序；企业清算委员会的组成与清算程序。
（7）附则。附则中应当说明：企业章程的修改及其有效『性』；企业章程的解释权；企业章程的生效期；以及其他必要的事项。
2。股票发行主体应当具备的基本条件
发行股票的主体是股份企业或改组成的股份企业制企业。但并不是所有的股份企业或股份公司制企业均可随时发行股票筹资。企业在向社会公众公开发行股票时还应当具备以下几个基本条件：
（1）企业的生产经营符合国家的产业政策，企业的产品具有良好的社会需求。
（2）企业具有良好的盈利能力和承担经营责任的能力。
（3）为了防止股票发行过程中的欺诈行为和不公正『性』，股票发行中的认缴股份和发行股份应当达到法定数。
（4）企业的信誉良好，没有违法行为或损害公众利益的记录。
3。企业发行股票的基本程序
企业发行股票的基本程序包括：制定发行计划，撰写发行股票申请书和招股说明书；提出申请，提交有关文件；审批；发行股票。
（1）制定股票发行计划。企业向社会公开发行股票筹资的原因很多，可能是由于企业发起人集资数量不能够满足资金的实际需要，也可能是企业扩展其业务经营规模需要增加资金，或者是由于企业需要将已发行的债券调换成股票。无论是由于哪一种原因，发行股票都会给企业的财务结构和生产经营带来一定的影响，有时还可能影响到原有股东的利益。因此，如果股票的发行不能成功，可能会给企业带来严重的后果。所以企业在正式发行股票之前，应当与证券经销商一同研究股票发行的必要『性』、可行『性』，制定周密的措施，并由企业董事会作出相应的决议，有时还需要经股东大会通过。
制定股票发行计划之后，需要撰写发行股票申请书和招股说明书。这两份文件的内容有许多相同的部分，其差别主要是：发行股票申请书的用途是供审批机关了解企业发行股票的原因和发行股票所具备的条件，而且法律一般对发行股票申请书的内容并没有统一的要求；招股说明书则主要是为了让公众了解企业的状况、股票的种类和购买办法，并且法律对招股说明书应该载明的事项一般是有统一规定的。
招股说明书应该记载的主要事项有：1企业的状况（包括企业名称、住所、发起人或董事、经理的简历、企业未来发展及财务状况）；2企业生产经营的范围；3发行股票的理由；4发行股票的总额、种类、数量、每股面额及售价；5股票代理发售单位及发售对象；6股票承销商的名称、承销总数及承销方式；7股息及分配；8股票发售时间；9股票的继承、赠与、买卖及抵押的办法；10发行股票的批准机关；附则。
（2）提出申请及报送文件。企业发行股票前必须向当地的人民银行提出申请，并向主管机关提交必要的文件。申请公开发行股票的企业应当向主管机关报送下列文件：1发行股票的申请报告；2市『政府』批准成立股份有限企业的文件或企业注册登记的文件；3经市『政府』批准的企业章程；4资产评估机构的资产评估报告和会计师事务所的验资报告；上述报告如果涉及对国有资产的评估和验资的，需要由国有资产管理部门出具确认文件；5发起人认购股份的验资报告；6经会计师事务所签证的财务报告；7招股说明书；8资金运行的可行『性』报告；9股东大会或发起人会议的相应决议；10经会计师事务所签证的未来一年企业盈利预测文件；主管机关要求的其他文件。
（3）审批。按照现行法律的规定，股票发行、交易的主管机关是国务院证券监督管理机构或国务院授权的部门。主管机关在接到发行股票申请书和有关文件后，将组织专人进行调查、核实，并尽快给予发行者答复。
（4）发行股票。企业公开发行股票的申请如果获得批准，则应将招股说明书全文刊载于主管机关认可的报刊上，然后按时出售股票。
4。股票的发行方式
企业在发行股票时，首先应该进行股票市场的调查与预测，确认潜在的买主的数量，根据买主的情况与企业的自身条件选择适当的发行方式。此外，企业在选择股票发行方式时还要考虑到『政府』对证券发行方式及其具体做法的规定。目前，常见的股票发行方式主要是直接发行与间接发行。其中间接发行又可以分为代理发售与全额承购包销这两种形式。
（1）直接发行。直接发行的基本做法有两种：一种是卖出发行即发行者直接向社会卖出股票，同时收入款项。投资者在规定的时期内可以随时付出现款购买股票。另一种是内部发放，即发行企业向本企业股东和企业职工及其亲友发行股票，投资者送交款项便可以认购股票。发行股票时也可以采取股东优先认购发行的办法，即企业在发行新股票时，企业股东可以优先购买。企业一般应当按照股东所拥有的股份向股东印发〃优先认购股权证〃，股东凭证可以优先认购股票，也可以将优先认购证转让或出售。股东优先认购发行可以保证股东对企业资产的所有权不受损害，一般发行费用也不高。
直接发行是指发行活动过程中没有中介人参与的一种发行方式。这种方式是由发行者自办一切发行手续，发行工作比较烦琐，容易导致发行的失败。直接发行方式的优点是发行费用比较低。由于金融机构体系发达、完善，具有比较丰富的发行经验，所以金融债券的发行一般多采用这种方式。而普通企业则不具备这些条件，所以一般不宜采用直接发行的方式发行企业股票。
（2）间接发行方式之一：代理发售。代理发售是间接发行的一种基本做法。是指在发行者与代理机构（发行者所选择的银行或其他金融机构）之间签订委托合同的基础上，由代理机构（受托人）以发行者（委托人）的名义发行股票。这是企业通常所选择的主要方式。
在履行股票发行合同的过程中，受托人的权利是：代表投资者监督发行者履行发行合同；若代理发售是采取代销的形式，则受托人有权将未售出的股票退还发行者，不必承担发行风险；有权按照代理发行的总额收取一定比例的手续费。受托人的义务是：通过自己的机构、运用自己的经验和其他条件努力推销发行企业的股票；接受国家有关部门的管理和监督；若代理发行采取余额包销的形式，则受托人应认购到期未售出的余额，因而必须承担一定的风险。
委托人的权利是：要求受托人按照合同规定积极推销股票；如果是采用余额包销的形式，则可要求对方认购到期未售出的股票，并承担一定的风险。委托人的义务是：向受托人支付手续费；协同受托人办理股票鉴证，确保股票的合法『性』；若采用代销的形式，则应当接受受托人返还的未售出的股票，并自行承担这部分风险。
（3）间接发行方式之二：全额承购包销。它是指承销者首先将发行者的股票全部承购下来，并在约定的日期向发行者支付全部包销款项。然后承销者再向自己的分支机构分包，或委托经销商卖出，或直接推销给投资者，并由承销者承担全部风险。
这种间接发行方式对发行企业是方便的，但是承销者并不是对所有企业发行的股票都愿意承销。承销者在承销前通常都会对发行股票的企业进行详细的调查分析，然后才会做出是否承销的决策。
5。股票发行价格
股票通常有三种不同的价格，即票面价格、账面价格和市场价格。票面价格中指股份企业在发行的股票票面上所标明的金额。账面价格是指每股股份所含的实际资产价值，由企业的资产净值再除以股份数量则为股票的账面价格。市场价格包括发行价格和交易价格。股票的市场价格可以高于票面价格，也可以低于票面价格。发行价格和交易价格之间并没有固定的联系，同一发行价格的股票可能会有几种不同的交易价格。以下主要介绍股票的发行价格，它包括股票的面值发行价格和时价发行价格。
面值发行价格是指将股票券面的金额作为发行价格。面值发行价格只与所要筹集的总金额与准备发行的总股数有关，而与市场情况没有关系，所以这种发行价格是比较稳定的。此外，由于发行时股票市场价格往往高于股票券面的金额，购买股票者通常可以得到差价收益，所以这种发行方式是保证股票发行成功的有效手段。我国股票发行常常采用面值发行价格。
时价发行价格是指以流通市场上股票当时交易价格的平均数为基础所确定的股票发行价格。时价发行价格虽然是以当时股票交易价格的平均数（通常称为时价）为基础，但是二者之间并非相等。一般的情况是，时价发行价格往往低于时价5％～10％。例如，面值为100元的股票，如果当时企业股票价格为120�