红旗- 第212部分

卖空股票的问题是对手机构要有足够的股票，同时手里要有足够的美金，因为没有几家机构会接受杠杆，这个风险很大，杠杆不通用。

简单的说，我从证券公司借一股微软股票卖掉，拿到20美元，如果微软股票价格跌到10美元了，我买回一股还给你，从中赚取10美元的差价，如果微软股票跌到5美元，我就赚15美元。

反之，我就赔啊赔啊赔到我破产为止。

证券公司可能没有这个股票，或者是这么多，基本上证券公司可能就没有，它的办法是联系持股者，这里面是另外一个金融衍生品，也就是所谓股票经纪次贷，和房地产次贷是类似的道理，你将股票拿给我再投资，你可以从中受益。

当然，如果股票市场全面爆空，大家一起砸死，证券公司肯定不死，它又没有股票，它赚它的经纪费，可如果它自己也持有大量股票，包括自己也是上市公司，还有大量的债务，那就真的死定了。

最大的山一证券正在破产中，实际上就是这个原因，在中旗渣打银行的支持下，三洋证券正在积极谋图兼并山一证券，试图成为证券市场的第一龙头。

报价很低，因为山一证券是个烫手的山芋，根本没有证券公司和投行愿意接手，它目前的债务已经超过净资产，而各大财团本身都很紧张，央行也不打算继续注资。

现在，杨少宗比较担心的一个问题是山一证券有没有虚假报账，也就是隐瞒了更大的债务……肯定是有的，关键是有多大，从山一证券目前公布的数据来看，情况很严重，但是，香港中旗还可以承受。

通过几次兼并，三洋银行公司已经成了目前第六大的银行和第四大的证券公司，而香港中旗持有三洋银行公司37％的股权，进一步兼并稀释股权是一个比较合适的，双方都能接受的局面。

如果是联手三洋做空纳斯达克，这应该会是比较好的一个手段，特别是利用山一证券的原有客户范围。

对杨少宗来说，眼前最好的一个消息是他没有被驱逐出政治世界，他还保留了强大的影响力，这是中旗财团进一步扩张的根基。

所以说，商人最好不要参与政治，赢，赢不了多少，输，则可能输掉全部。

假如不是为了中国的未来，杨少宗完全犯不着做这么傻的事情。

即便他做了，他也不打算一直参与在政治中，容总理退休，他就立刻辞去国研院主任和大部分的公开职务，远离政治世界。

当然，他还会继续为中央政府承担理财投资的工作，而他的目标是要将中央外汇储备总额扩大到5万亿美金的地步，30％是黄金储备，15％用于投资国际市场，40％持有美元债券及衍生投资产品，15％持有欧元及其他国际货币。

就国内的外汇储备而言，2万亿美金足够了。

关键问题是外汇储备必须要逐步增值，否则，光是兑换美元的rmb资产就能将国内通胀压力打上去，而且是打得非常高。

我们的外汇储备都是用rmb换取企业、个人手中的外汇，收到3万亿美金就要支付24万亿rmb，这些钱翻滚在国内是很惊人的数值。

所以，杨少宗此前就和容总理谈过，一定要大范围开通在个人和企业用户在国际投资理财的通道，同时，中国国债的收益率最好要和美国国债持平，增强个人持有美元、欧元的动力，不要盲目加大外汇储备。

美元在个人和企业手中，这就不会造成国内货币的供应增加，一旦全部变成rmb，变成了外汇储备，国内货币供应就会大幅度增加。

总之，在国研院院长的职务上，杨少宗已经竭尽所能为中国和中央政府服务。

9月12日，中美关系终于恢复正常，这个时候，国际石油价格是每桶美元，国际石油价格在1998年底跌破了10美元，在这前后的三个月里，中旗财团毫不手软的买入了3。4亿桶的长期期货，相当于中国石油年产量的一半，并且通过金融操作不断买涨，在现货市场上也大幅度的沽入。

杨少宗掐准石油肯定要涨，包括石油国际股票，他们也在不停的吃入。

通过这种方式，中旗财团第一次开始干预石油市场，通过抬高整个国际石油市场来提高自身的收益总额。

但是，杨少宗将这种全面沽涨的步伐定格在2001年。

通过购入大量现货，通过在国际石油市场的操作盈利，神州石油公司终于有机会在国内大展身手，虽然目前买下的勘探区还没有一个油井，神州石油公司还依靠进口石油不断撑开了一个个石油加工基地，并开始大规模的构建自己的加油站。

联手富邦化工是一个最好的选择。

在这个波澜不惊的1999年下半年，中央的权利斗争实际上是非常剧烈的，中央层面的国企改革也非常之剧烈，但这些竞争是民众几乎看不到的。

做为改革派最为中坚的容吴等人和反改革最猛烈的田曾等人形同水火不同之势，这绝非是文明和腐朽之斗，完全无关，实际上，田委员是赵一手提拔，十六岁就入党的老党员，也是中的坚定平反派。

双方争斗的中心还是一个问题——社会主义要怎么建设？

容派的意见是彻底实施政企分离，该卖就卖，田派的意见是央企卖光怎么保障国民资产的安全？

错错对对很难说清楚。

曾等就是另外一回事，容派坚决反腐的势头很高，国家调查总局即将建立，曾等是一屁股屎，程下台的时候，差点就把他们给拽出来，他们子女在国电、华能、鲁能机构大肆扩张财权交易，谁也不得安稳。

包括某某那边，容总理还不是保证了一些东西，甚至有些事情还是杨少宗安排中旗系去操作，保证某某子女在淞州绝对不受牵连，而且，通过入股富旗的方式另外保障。

其实，中央就是这么回事。

双方是大打出手，对手也说了，你容家的大公子在中旗财团当财务总监，那是多少多少多少，当然，这个话不会当面说。

容长清是躺着挨枪，只能自动辞职……他前脚回旗州大学任教，审计署后面就去查华能，查出一屁股的烂帐。

怎么办，你他妈的病退。

病退，今年已经病退多少个了？

最后连某某都受不了，说是暂时别病退了，这么折腾下去不对。

不对归不对，斗争还是要继续啊，曾某没有病退，两个儿子全部被赶出去，连李某也遭殃了，大家一团乱，最终还是某某站出来说了一句公道话，不要因为这些小事影响大局，改革要继续，要坚持，不动摇，不翻案。

好吧，相互不翻案了。

改革继续，有小事拖累的就别说话了，国家为重。

真正是清清白白……清白到连侄子都还是农村户口的张某某开口了，美国人在门口架大炮了，先改革，先反腐吧。

好，先反腐。

国家调查总局还没有成立，贵省那一窝子全部先拿下，拿完之后打晋省，忍了好久，内部不吭声了，现在就来打你们。

连续拿下两个省委和一个直辖市的市委，一个央行的副行长，十多个央企老总，这么一连串还要继续查下去，不知道要查出多少人。

很多人是干着急，着急也没有用。

现在查了不在内部清算，也不病退，你不说话就行，后面国家调查总局一成立，查出来就要按法公布，问题更大。

在财务呈报制度提上来之前，大家先行自己处理问题。

中央这边有人放风，有问题的先去纪委交代，既往不咎，明年……国家调查总局正式通过，加上《国家反贪法》正式通过，查出来是要死人的。

超过一百万是无期，超过六百万是直接枪毙的。

上面打电话给各省驻京办，各省驻京办疯狂打电话通知下面，真是要打了，政治局内部已经干了四个，总之一句话——这一次，姓容的是玩真格的，上面的斗争都结束了，下面就是抓省里的问题，省里抓完抓市里，一层层的抓。

消息传出去，还没有10月份，居然有两个省一把手在国外参观访问……访问到一半，人不见了。

这些是消息真灵通，不等各地驻京办打电话下来，顶层的争斗一打起来，他们就知道不对劲，很早就开始准备，安排好……溜了。

从10月份开始，全国几乎每个月都二十多个正副厅级的干部外逃。

中央急了，紧急下令暂停一切正处级以上官员外出，所有护照全部压在纪委，一个不准跑，还要护照啊，一听说要交护照，立马都知道要出大问题了，跑路的人更多。

用别人开玩笑的话说，在蛇口偷渡到澳门的地方，每天晚上都至少有三个厅级干部，大家一见面，第一话就是——哎呀，你也要走啊，去哪？先去澳门躲一下，后面去泰国，都安排好了。不够好啊，还是去美国安全。不行啊，护照被没收了。

海关都出动了，容总理直接下令，海关总署的署长萧永强亲自带队坐镇深州抓外逃，抓一个审一个。

国内老百姓不傻，虽然国内消息是的，可大家心里都明白，市委说不见就不见了，这能不是有问题吗？

最厉害的地方，一夜消失了十多个市委领导，集体跑路。

有些人比较老实，真的就去纪委交代问题了，交代多少缴多少赃款，缴完继续回去做官，不能再关了，很多市是市委和市长、副、副市长一起不见了，一个市都重新抽调人。

最搞笑的是中山，那边去了两个市委，新刚一上任也不见了。

大家以讹传讹的东西太多，都说是中央已经抓了一批，这一次是真要全面打击，抓到都是秘密枪毙……什么时代了，还搞秘密枪毙？

没有办法，当官不懂法的人很多。

正好11月底的时候，某某因为胰脏癌去世，也被传成是内斗被枪毙了。

就在这种愈演愈烈的风潮中，从10月到12月，全国逃走了两千多名厅级及以上的官员，在海关被抓了六百多人。

就在这种大浪潮中，中美签署了中国加入世贸的双边协议，乐观的预计，中国将在2000年上半年正式加入世贸，而在这一次的谈判中，杨少宗给出的一个建议是当时都未引起注意到转基因食品和农产品。

按照杨少宗给谈判组的提议，加入一条，转基因食品和农产品不享受中美互贸的优惠协定，也就是说，美国的转基因农产品要出口中国必须增收更高的税收。

美国当时也比较急于恢复中美关系，评估后觉得意义不太大，双方继续顺利签署协议。

12月20日，中国对澳门恢复行使主权。

1999年，就将如此的过去。

某种程度上可能是有着一种特殊的象征意义，在这个时期，杨少宗也开始着手进行最大规模的股权转让，他准备将手里持有的大量科技股转让出去。

第一卷　旗山奇迹　第一百九十九章　神州系

1994年，香港中旗开始介入纳斯达克市场的时候，纳斯达克指数只有720点，1997年7月，纳斯达克指数达到了1560点，随着东南亚金融危机的深入，纳斯达克股指就开始了全面的暴涨，但是，真正的疯狂是现在开始的。

在1998年7月，纳斯达克股指才只有点，1999年1月只有点，突破点也只是1999年11月1日的事情。

从11月1日到12月25日，纳斯达克整整涨了一千点，现在还在向5000点发展，甚至有大量的投资机构宣称可以涨到点，美国和整个国际世界的资本都在疯狂涌入。

伴随着这种走势，美元和石油都在走强，人们都在预判美国经济会创造一个新的奇迹，而黄金价位也陷入了前所未有的疲软。

在这个时期，杨少宗不断选择吃入黄金，放弃科技股。

问题是他们持有的科技股数量太大。

在此期间，杨少宗一直在用国家外汇信托基金购入纳斯达克买涨合约，同时斥资买入股票让纳斯达克涨的更快，利用合约和手里的纳斯达克股票，他继续衍生抵押投资石油期货，两面沽涨。

他手里最初只有三百亿的美金，在整个纳斯达克高达4万亿的市值中几乎不算什么，可是，他用三百亿美金的外汇打出了六百多亿美金的市值，这一点是他自己都没有预料的。

这是国家资本，他根本不敢恋战，让田源逐步沽出股票，转而买入资源股和日元长协。

他看准一点，一旦纳斯达克破产美元必将走软，因为美联储必须拉底利率，而日元利率仍然维持在高位，这就会逼迫日元对美元涨上去，何况日元现在本身就处于一个历史低位。

吃日元长协是杠杆买涨，以半年期为主不断吃入。

他用杠杆的好处是手里不用拿出太多的资本，而他将大多数资本压入短期石油期货，将期货兑现沽给现货市场后，他会在2月份左右将大部分资金变成现金流，继续沽空纳斯达克、日经、港股等当月期指。

沽空期指的买入手太多容易产生压力，市场不会贸然吃进，所以，他的另一个策略是在1月份开始变现，不断卖空互联网股票。

如果大家都去卖股票你想卖空是很困难的。

所以，必须提前卖空。

比起这一系列的操作问题，更复杂的问题是中旗集团、香港中旗和硅银集团如何套现离开，在此之前，他们的第一笔大规模套现是将A01的股票转让给时代华纳硅银集团、香港中旗、中旗投行三家机构就从中套现逾1美金，在此之前，他们累计投入是剁美金，98年7月开始停止投入，用两年的时间换取了1美金。

为了逼迫时代华纳掏出这笔钱，硅银集团采取了反对合并的方式，最终让时代华纳通过美银的贷款融资拿出1美金买下这些股票。

因为短期套现的压力比较大，在纳斯达克涨到点后中旗系和硅银集团就开始大规模启动转让协议和美国多家投资公司、私人基金达成一连串的协议，将手中的微软、思科、戴尔等股票全部交换成其余股票以及其他的金融衍生产品，再不断进行交换、套现，最终将资产投资集中在资源股、金融股和数目庞大的次房贷产品上。

之所以要买入大量的次房贷衍生金融产品，关键还是他们在纳斯达克持有的股份总额过高，直接出售会引发大范围的雪崩，最终导致自身受损。

在美国，次房贷几乎是当时仅次于纽约股市、美元债券和互联网的投资产品，也是一个相对新型的产品市场，他们选择切入的理由很充分，随着国际资本不断介入次房贷，此时的美国次房