特定的交易时段，人们为迪士尼支付的最高价格是美元，最低为美元，当天最后一笔交易的价格为
美元。（这个价格就是人们在报纸上搜寻的收盘价。）迪士尼股票比前一天收盘价上涨了美元，所以在“股价变动”栏中显示的是＋。
“股票名称”右侧一栏是“股息”。股息是上市公司对于购买其股票的人们的一种回报方式，有些公司支付巨额股息，有些支付得较少，而有些则不予支付。稍后将有更多关于股息的内容。
数字在此是指“三角六分”，这是迪士尼目前的年息水平，即你持有的每一股股票可以得到三角六分。
在“股息率”一栏中，你能得到更多关于股息的信息，因此你可将其与储蓄账户或是债券的回报率进行对比。这里的股息率是将迪士尼当年支付的三角六分股息除以其收盘价得到的，其结果是，也就是说，如果你以现价投资迪士尼，你能得到的资金回报率是。
与如今储蓄账户支付的3％的收益率相比，的回报率是相当低的。但是，投资迪士尼的股票不仅仅是为了获得股息。
在“股息率”一栏的右边是“市盈率”，“市盈率”是“股价－收益比率”的缩写。市盈率是用股票价格除以公司股份年收益而得到的比率。投资者不需要自己计算，因为它能在每天的报纸上查到。书 包 网 txt小说上传分享
第2章 股市投资的基本原理（26）
当人们考虑是否要购买一家特定公司的股票时，市盈率可以帮他们判断其买入价格便宜与否。市盈率因行业而变，而在一定程度上也因公司而不同。所以，最简单的方法就是用一个公司现在的市盈率与其以前的市盈率进行比较。
在如今的市场中，股票平均的市盈率是16，可见迪士尼23倍的市盈率显得比平均股价水平贵了一些。但是，考虑到迪士尼的市盈率在过去15年里在12～40之间变动，因此，其23倍的市盈率并没有超出历史的估值区间，它之所以比平均股价要贵，还是因为公司业绩较为突出。
最后一栏是“成交量”：这是指在昨天的交易时段里，股票在交易所买卖的数量（即交易成交的手数）。由于1手是指100股，所以你要将这个数字乘以100，因此，成交量为11 090，表明110万股迪士尼股票在昨天换手。尽管成交数量对于普通投资者并不重要，但它让你意识到股市是一个非常忙碌的场所。
如果把三大交易所（纽约证券交易所、美国证券交易所和纳斯达克市场）的成交量相加，其日均交易量可以高达5亿股。
由于有了家用电脑和电子行情报价系统，人们不再需要看到第二天的报纸才能查询他们的股票。在一天中，为了获知股价，他们可以观看电视频道，也可以登录电脑系统，或是拨打800电话查询，甚至可以利用连通通信卫星的手提式网络接收装置。投资者可以随身携带一些电子设备，随时随地（如在漂流、航海或是登山的时候）查询股票行情。
这些技术都有一个弊端，那就是导致人们过于专注股价每日的变动。如此一来，股价涨跌无序，心情也就起伏不定，真是有百害而无一利。如果你是个长线的投资者，那么，无论迪士尼的股票今天、明天或是下个月是涨是跌，甚至是单边下跌，都不值得你太在意。
股东的权利
股票是非常*的，它们不带任何偏见，也不在乎它们为谁所拥有。黑人或白人，男人或女人，外国人或本国人，道德高尚的人或罪人，都能成为朋友。它不像一个华丽的乡村俱乐部，在加入之前必须通过会员资格审查。如果你想购买一家上市公司的股票并成为它的股东，上市公司无权阻止。而且，一旦你成为股东，它们也永远无法主动让你出局。
即使你只拥有迪士尼公司的一股股票，你也会和拥有其百万股股票的股东一样，享有和他们大致相同的基本权利和特别待遇：你将会被邀请参加在加利福尼亚州的阿纳海姆举办的迪士尼年会。你可以在那里坐在华尔街巨头的旁边，听取迪士尼的最高管理者向你汇报他们的战略发展规划。你也将获得免费的咖啡和油炸面包圈，以及获得对公司里的重要事件做出投票表决的机会（例如谁将成为迪士尼董事会的成员）。
以下是一些例子，免费赠品、商品，等等，某些公司的股东因拥有股票而收到红利。
公司股 东 权 利
罗尔斯顿·普里纳 在科罗拉多州公司的重点度假村享受住宿折扣和滑雪用具租凭
箭牌糖果公司 每个股东每年可获得20包免费口香糖
迪士尼 如果你加入一个金卡计划，那么将享受主题公园和迪士尼产品30％的折扣
Tandy公司 圣诞季在Radio Shack店享受10％的优惠
3M公司 免费礼品包，包括录像带和便利贴
高露洁 15美元折扣券
第2章 股市投资的基本原理（27）
Supercuts公司 理发时3美元折扣券
万豪酒店 周末在某些万豪酒店享受10美元的优惠
资料来源：Free Lunch on Wall Street； by Charles Carlson； McGrawHill； 1993。
这些董事既不是迪士尼的雇员，也不用直接向公司的老板汇报。他们制定战略决策，并且监督着公司高层的所作所为。从根本上来说，公司的存在是为了股东们，而董事则代表了股东们的利益。
在选举中，上市公司使用的是一股股票一张选票的系统。因此，如果你只拥有迪士尼的一股股票，你的这一张选票与那些可以投上百万张选票的股东相比是无足轻重的，毕竟他们拥有上百万股股票。然而，公司对待每一张选票都是十分严肃的，由于它们意识到大多数的股东不能为了参加年会而打断自己的生活旅行前来参与那些重要事情的决策，因此他们会发放缺席选举人选票。如果你忘了填写，他们会及时给予提醒。
无论何时何地，如果你不再喜欢公司的管理、政策或是发展方向，你总是能够自如地行使你最终的否决选票，并卖出你所持有的股票。
一年中，你将会收到四次上市公司的业绩单，告诉你公司目前的运营情况、销售状况以及最后一季度的盈利和亏损情况。一年一次，公司还会给你寄来非常详细的综合年报，大多数的年报都会使用特别的纸张影印，还附带好几页的照片，稍不留意，你很容易把它们与那些质优价高的杂志混淆起来。
在年报的前几页，公司领导会对公司年内重大项目予以说明，但真实的情况往往隐含在财务数字中。除非你受过专门的训练来理解这些数字，否则你一定会因疑惑和枯燥而倍感沮丧。你可以通过接受一些良好的会计课程培训来获得必要的训练。一旦你这样做了，那些枯燥的数字确实会变得非常激动人心，这种训练比学习译解密码更加令人激动，而且可以使你成为一个出色的投资者。
法规要求上市公司必须向所有股东派发年报，公司不得以任何理由漏写漏派年报。它们也不能取消股东年会，或是编造些借口不通知某个股东参加年会。它们更不能隐藏事实真相，不管这些事实有多么令人不快。不论好坏，它们必须报告所有的事项，确保每个股票的所有者都能确切地知道发生了什么事。
举例来说，假使装配线产生了混乱、产品卖不出去、公司面临亏损、执行总裁携款潜逃或是某些客户对公司提出了令人厌恶的诉讼，上市公司都必须如实地告诉所有的股东。
在政治领域，选举官员和候选人夸大事实来支持他们的观点是司空见惯的做法。即使政客歪曲了事实，我们说这就是政治。但是，当一个上市公司歪曲了事实，那就是华尔街的丑闻。
那些故意误导股东的上市公司（这是很少发生的情况）将面临严厉的惩罚，而且那些犯罪者会被处以罚款甚至监禁。即使是那些因为无心之失（这是比较经常发生的情况）而误导了股东的公司，也会在股市中得到惩罚。一旦股东们意识到公司没有告诉他们所有的事实，那些一流的投资者就会立即卖出他们的股票。丑闻散播开来后，公司股价一日之内腰斩一半也不足为奇。
如果公司股票的价值日损一半，那么，公司大大小小的股东以及从执行总裁到普通员工的公司内部人员都会受到影响。因此，即使只是为了自身的利益，他们也会确保公司如实地披露事实而不夸大事实。他们知道，公司在几百个甚至是上千个股东的注视下，事实迟早会被公开的。如果一个棒球运动员的“粉丝们”每天都在关注着他的个人成绩表，并且知道他的成绩是击打。220，那么，他就不能吹牛说他平均可以击打。320。华尔街的游戏规则与此同理，如果公司的收入平平的话，一个上市公司不能吹牛说它的收入打破了记录，毕竟有太多的投资者正在密切地注意着。 。。 。。
第2章 股市投资的基本原理（28）
投资的目的在于获利
公司经营只为了一个简单的理由—获利。无论它们是公有制或是私有制，被单一股东控股或是为一百万个股东所有，它们想要获取利润这个目标都是相同的。
支付完所有账单后所留下的那些钱，就是所谓的利润。它能在任何生意往来的所有者中进行分配，不管它是通用电气、百事可乐、美国漫画出版社（Marvel ics）或是清洗你那辆周末曾在路上飞驰过的汽车的洗车场。如果你不打算获利，你就不会愿意拿着水桶和一块沾满肥皂的海绵站在烈日下帮人洗车，可能你很享受洗车的感觉，因为每一次你都能用水管迅速地淋湿自己，在夏天让自己保持凉爽，但那并不意味着你就会免费劳动。
对于公司的股东来说也同样如此。他们购买公司的股票，不是仅仅为了被邀请去参加年会的那点乐趣，或是为收到一份寄给他们的公司年报副本。他们之所以会购买该公司的股票就是希望公司能盈利，并且迟早会把一些利润分配给他们。
为富不仁的错误观念仍然广为流传：那些为了获利而做事的人通常被认为是贪婪和卑鄙的，他们总是尽可能地从世上赚取快钱，而当一个人赚取大笔财富时，他必定是以造成大多数其他人的损失为代价。
虽然拥护这种观点的人正在日渐减少，但现在这种想法仍然隐存于许多人的心中。有人有所得就有人有所失，这是共产主义基本的观点，这种观点也曾经在校园或中盛行，他们从不错过任何一个机会去谴责那些先己后人、把自己的财富建立在工薪阶层痛苦之上的资本家们。
在此之前，我们提到过亚当·斯密的《国富论》，这本著作在200年后仍广为流行。你可能想对此进行抨击，但只要我们是资本主义并具有逐利性，亚当·斯密的“看不见的手”理论就会引导资金流向最能盈利的地方。
个人电脑的发明应用，就是近期能够验证“看不见的手”理论的一个真实例子。电脑发明之后，人们逐渐被它吸引，相关的新公司相继成立，随后大批投资者排队竞相购买电脑公司的股票，从而投入数十亿美元进入电脑行业。其结果是促使物美价廉的电脑更快地面世，激烈的竞争促使各种成本下降。与此同时，残酷的竞争使许多电脑厂家惨遭淘汰，也使生存下来的企业能够生产更加物美价廉的产品。
物竞天择、适者生存的道理不只存在于动物世界，也同样存在于资本市场。经营管理好、盈利能力强的企业能在股市中得到回报，因为企业如果经营业绩优良，股价自然就会随之上升，这样一来，企业的管理者和员工以及其他持股投资者就会坚定持股信心。
如果企业管理较差，结果自然不容乐观，它的股价自然就会不断下跌，所以糟糕的管理就会得到市场的惩罚。股价的下跌会使投资者愤怒，甚至迫使公司董事会解雇那些糟糕的管理人员，或是采取一些其他手段来保持公司的盈利能力。
总之，盈利能力强的公司较之盈利能力弱的公司更能够吸引更多的资本投资。仅靠更多的资金投入，盈利能力强的公司能够获得更多的资源去扩张和成长。而盈利能力较弱的公司将会遭遇融资困难，在缺乏资本供给的情况下慢慢消亡。
公司经营必定出现优胜劣汰，这说明没有多余的资金会被浪费投资于盈利差的公司，随着业内盈利能力最差者的退出，资金会流向那些能够更好地利用资金的公司。
第2章 股市投资的基本原理（29）
所有的员工都应该树立以盈利为导向的观念，因为一旦他们工作的公司不能盈利，员工将很快失业。利润是业绩的标志，它意味着公司的产品物有所值，能够创造利润的公司总是被激励不断地去重复它们的成功，并扩展到更大的领域，进而意味着公司创造了更多的就业和更多的利润。
如果资本家和投资人都是自私自利和贪婪的，只是想着如何充实自己的腰包，那么富甲天下的美国又为什么最乐于做慈善事业呢？美国是世界上捐款最多的国家，而且其中个人捐款占据了大部分。以1994年为例，美国居民自掏腰包捐款1 050亿美元去帮助那些无家可归的弱者、失业的年长者、医院、教堂、博物馆、学校以及退伍老兵，并捐款给联合劝募协会（United Way）和杰瑞儿童收容院（Jerry誷 Kids）等公益事业。
资本主义并非一个零和博弈，除了一些无赖骗子，大多数有钱人不愿把财富建立在他人的贫穷之上。如果富人越来越富有，果真会使穷人越来越穷困，那么我们作为世界上最富有的国家，将理所当然地产生出世上最穷困潦倒的人，然而，事实却恰恰相反。
美国的确也有相当数量的穷人，但其贫穷程度却不像你在印度、拉丁美洲、非洲、亚洲或东欧等资本主义早期发展阶段国家所看到的那样严重。当公司获得成功并变得更具盈利性，这就意味着这个国家将有更多的工作机会和越来越少的贫穷，这种情形与政客所言刚好相反。
股价高低取决于盈利增长
每个股东都希望上市公司有所增长，这种增长不是指公司因为变得太大而不得不搬到一个更大的办公楼，尽管搬到更大的办公楼也是一种增长的表现。这里的增长意味着利润的增长，也就是说，公司今年要比去年赚得更多。当投资者谈论“增长”时，他们不是在谈论规模，而是在谈论利润，也就是收入。
如果你洗了3辆