诠赜诠究亲试吹奈侍馍希颐遣⒉慌懦庠谧时臼谐∩险箍恍┫喙睾献鳎业囊桓鲈蚴侵唤璨宦簦荒苁ザ怨镜目刂迫ā３Ｗ苣慵热焕凑业轿遥氡乜隙ㄒ丫晕颐枪居幸欢ǖ难芯苛耍颐枪灸壳暗淖苁兄祷共坏�10亿，相比之下，对方公司净资产都有37亿，这个规模对于我们来说实在是太大了些，如果是借壳的话，那么我的持股比例将会被稀释到很低的水平，变成一个对公司无足轻重的普通小股东，这和我的长期规划有所冲突。”
所谓壳，其实就是上市公司的上市资格。借壳和买壳的区别在于，借壳可以简单理解为将原本在壳之外的其他资产装进壳里边，和壳里原先的资产一起存在，借用这个壳公司的上市资格从而实现原先壳外部资产的上市。借壳之后，原先壳里和壳外资产的所有人将按照各自纳入壳中的资产规模，以及彼此间的相关协议，重新划分股份比例，成为同一家上市公司的股东，实际上也就是变成了一种合伙人关系。
而买壳则不同，壳外部资产的所有人要的只是上市公司的壳，也就是它的上市资格，并不在乎它原先的资产。操作方式自然也就有所不同，通常是外部资产所有人通过付出一定的代价买下壳公司的上市资格，获得上市公司的控制权，然后通过一些资本运作手段，将自己的资产和壳内原先的资产做一个置换，置换出来的资产交还给壳公司原先的所有人。最终的结果是买壳方和壳公司方双方资产互换位置，买壳方原先的非上市资产实现了上市，而壳公司方原先的上市资产则相当于是退市了，操作全部完成之后，从法律角度讲，双方就再无关联，最终留在证券市场上的上市公司股票，除了代码不变之外，其背后的所有东西可能全都换了。
两者相比较，各有优劣。
借壳的话，只要谈好条件，对于借壳方而言，可以以非常低、低到甚至可以忽略不计的成本就实现资产上市。对于壳公司方，则是可以在不失去现有资产上市资格的情况下，又获得新的资产注入，最显而易见的好处就是通常会带来公司股价上涨。
但问题也是显而易见的，借壳之后，原先的两个公司变成了一个公司，就相当于是原先的两家人合并住到了一套房子里，大多数情况下，双方对于公司控制权的争夺势不可避免，公司很可能陷入派系对立、内耗严重的困境。另外，之前两个公司的业务可能毫无关联，但是借壳之后新公司旗下同时存在着两块甚至多块互不关联的业务，大大增加了公司的管理难度和管理成本。
由于有了这样的好处和坏处，所以借壳行为通常都是发生在关联企业之间，比如母公司借壳子公司，或者是原本的同业或上下游关系企业之间互相整合，这样双方可以享受到借壳的好处，同时又能最大程度规避其坏处。
相比于借壳，买壳的好处在于，操作完成之后双方就互换位置、再无关联，这就极大地规避了借壳后人事、业务、管理等诸多方面的困扰，同时出售壳资源的一方还能获得一笔不菲的卖壳费。
但对于双方的不利之处也是很明显的，就买壳方而言，成本太高，要支出一笔不菲的买壳费用，这笔费用少则数千万，多则上亿甚至十数亿都有可能。而对于卖出壳的一方而言，卖壳后，原有的资产被置换出来，就失去了上市资格。
现在沈和平的意思很明白了，他们公司的壳他只愿意借、不愿意卖，而且借也只能借给资产规模相对较小的，以保证他不失去对公司的控制权。
第025章 东华（三）（）
第025章 东华（三）
富通集团虽然不排除借壳上市的路子，但优先考虑方向还是买壳上市业务本身就比较驳杂，如果再揉进一些新的业务板块来，对于公司是福是祸实在难说。另外，田保东本人心里其实是有一个上市之后逐步减持、最终套现走人的打算的，他和我私下聊过，他就一个独生女儿田妮，他不愿意让田妮再像他一样一辈子在商场上摸爬滚打。而这就需要对公司有很好的控制力，才能保证在最合适的位置上成功减持。
眼看买壳沈和平不愿意，借壳或许还有讨论的空间，我只好先退一步，试探一下看有没有借壳的合作可能性：“沈总，话也不能这么说。我不知道您具体有什么长期的规划，但您之前有一句话我非常认同，企业的天职就是赚钱，而企业又只是企业家实现自己人生目标的一个平台工具而已，所以顺着这个逻辑，您这话也可以理解成是‘企业家的天职就是赚钱’。所以我大胆揣度，像沈总您这样成功的企业家，无论您有什么样的具体长期规划，但肯定不会迷失了自己的宗旨，最终肯定还是落脚到赚更多钱这个点上来，您觉得呢？”
沈和平不置可否的笑了笑，说道：“常总您继续说。”
“沈总，如您之前所说的，我今天既然来见您，那对贵公司多多少少肯定是做了一些功课、有一定了解的。在2008年以前，贵公司最主要的利润来源是为一家意大利高档成衣企业做代加工生产，这部分业务所带来的利润大约占到当时贵公司年净利润的六成左右。实际上贵公司获得飞跃式发展也和这家意大利企业有着极大的关系，你们双方是2002年开始达成合作关系的，当年贵公司的营业额和净利润就都实现了超过十倍的增长，这种快速增长态势一直持续到贵公司上市的04年、05年，那段时间也是贵公司业绩以及股价的一个顶峰，连续两年净利润突破亿元大关，股价最高曾达到13块多。之后随着国内劳动力成本的攀升，贵公司的业绩有所下滑，不过年均净利润也有四五千万。2008年是贵公司的一个转折点，由于金融危机的爆发，全球范围内高档服装的消费能力都有不同程度下滑，贵公司代工的那家意大利高档成衣企业也受到了很大波及，覆巢之下无完卵，一方面是最大客户业务规模的急剧萎缩，另一方面又碰上国内劳动力成本快速上涨，内外夹攻之下，贵公司也受到了极大影响，2008年当年就出现了270多万的微亏，2009年亏损额迅速扩大到3480万，2010年贵公司的股票被戴上了‘st’的帽子，股价最低的时候一度不到一块钱。我所说的这些，大体上应该都属实吧？”
沈和平撇了撇嘴没吭声，一旁他儿子沈杰接过话头说道：“常总，您说的这些都是我们公司近些年年报以及各种公告里边的内容，可这些和咱们今天谈的合作有什么关系呢？”
我轻轻一笑道：“沈总经理见谅，翻了这么多故纸堆，我只是想说明贵公司如果不作出一些重大改变的话，只怕前景不妙啊。”
“哈哈，常总危言耸听了吧。”沈和平笑道：“08、09那两年我们确实连续亏损，但是去年2010财年我们就实现了扭亏为盈，净利润虽然不多，只有800多万，可毕竟是又开始赚钱了，今年4月份股票也摘帽了啊。”
我摇头笑道：“沈总，咱们明人面前不说暗话，我来之前曾仔细看过贵公司2010财年的年报，最后合并所有科目的净利润确实有821万，但是我注意到，贵公司在去年8月份的时候出售了部分厂房及土地，获得了6540万的收入，就是因为有了这笔出售固定资产的收入支撑，所以贵公司才实现了扭亏为盈，如果不考虑这笔收入的话，贵公司2010年的报表应该是亏损5719万，亏损额远高于2009财年的3480万，那可就不是摘帽了，而应该是换个‘*st’的帽子。靠出售固定资产来实现扭亏为盈，这样的方式能持续多久呢？两年？三年？固定资产总有卖光的一天，之后又怎么办呢？所以我认为贵公司应该抓住眼下摘了帽这个机会，尽快通过资本市场进行一些重大资产重组，彻底改变经营方向，这才是长远之计，二位沈总你们觉得呢？”
父子俩扭头相互对视了一眼，沈和平没吭声，沈杰对我笑了一下，说道：“好吧，常总，我承认，您刚才说的确实是事实，那我也就不瞒您了，我们这两年经营确实遇到了比较大的困难，但就如您刚才所说的，眼下全世界经济都不太景气，大环境使然，所以也不光我们一家公司日子不好过，我们整个行业都面临困境，实际上我们作为一家上市公司，相对而言情况还要好一些。而且每个商人都明白一个道理，‘危’与‘机’往往都是伴随在一起出现的，现在大环境不好，这是‘危’，但是也正因为如此，就同时出现了一个巨大的机会——随着时间的推移，越来越多的同行会活不下去，可成衣生产的市场虽然有波动，却始终都是存在的。这就意味着谁要是熬到最后，那么将来就会获得远比危机之前大得多的发展空间，所以对于我们这个行业而言，眼下最重要的就是比谁能熬得住。我们公司作为行业内为数不多的民营上市公司，论资本实力要远强于绝大多数同行，所以对于我们而言，眼下这情况，‘机’大于‘危’，我们只要活下去，柳暗花明的那一天总会出现的。靠出售固定资产来获得流动资金这方式虽然确实不是长远之计，但是以我们公司目前的情况，起码还能再维持三年，三年时间足够我们等到转机出现了。所以常总您说我们不做出些重大改变前景不妙，这个我是不赞同的，相反，我反而认为我们只要坚持到最后，将会有一个更好的前景。”
第026章 东华（四）（）
第026章 东华（四）
我摇头笑了笑，说道：“沈总经理，您这番话固然有您的道理，但是也有一些我不太同意的地方司还能坚持三年，可是您凭什么断定三年之内转机就一定就会出现呢？在2007年的时候有几个人预料到美国2008年会出现次贷危机、房地产市场会崩盘呢？如今的世界瞬息万变，一年之后的情况尚且无人能够把握准，况且三年？如果三年之后转机没有出现，贵公司又怎么办呢？破产倒闭吗？与其冒这么大的风险去赌博，不如趁着现在一切都还来得及，做出一些重大的调整，主动去适应新的环境，谋求新的出路，这样不是更好吗？”
沈杰若有所思的皱着眉头撇了撇嘴，没吭声，他父亲沈和平笑道：“常总，我们的打算确实并非万全之策，可是就算真的和您那边那家公司合作，难道就一定会更好吗？那家公司名为多元化，实际上也是以房地产为主的，房地产现在虽然风光，但是都知道，眼下高房价已经成为一个社会问题了，老百姓人人喊苦，政府也开始重视这个问题了，调控政策呼之欲出，三年之后，房地产行业没准还不如我们行业呢，那我们在眼下这个阶段做出这样一次调整，不也是一次冒险赌博吗？既然都是在赌博，那么一则做熟不做生，我在现在这个行业混了三十年，对房地产却是一窍不通，我没有理由放弃我现有的东西。二则，一旦双方合作借壳，以我们双方目前的资产规模对比，我势必被边缘化，如果三年后的结果是一样的，都是一死，那么我肯定选择站着死，而不是跪着死。常总您说是吧？”
“沈总，话可不能这么说，即便都是赌博，但是这其间还是有不小的差别的。”我说道：“您在纺织、成衣行业干了那么多年，算是这个行业的翘楚了，对这个行业的情况自然要比我了解得多。难道您真的认为这个行业走到今天这一步，仅仅是因为次贷危机引发的全球经济疲软，导致消费需求被抑制的结果吗？”
沈和平不置可否的笑了笑：“愿听常总高见。”
我摇头笑了笑：“高见谈不上，班门弄斧罢了。我认为，咱们国家成衣代加工行业之所以走到今天这一步，经济疲软所引发的消费需求不旺仅仅是一方面的原因，而且就如方才沈总经理所言，这只是一个暂时性的问题，经济疲软不管是三年五年还是八年十年，终归有过去的一天，所以这还只是暂时性的问题。真正的大问题在于这个行业盈利模式的天然缺陷，在这个行业，无论是谁来做，其实都大同小异，既没有技术垄断的可能性，也几乎没有品牌带来的附加价值，企业全靠加工费和加工成本之间的微小差价盈利，由于行业门槛很低，只要有利可图，就总有资本进来分一杯羹，这就导致整个行业长期处于一种过度竞争状态，各家企业只能依靠拼命压低成本来保证利润。而劳动密集型产业最大的一块成本就是人工成本。在过去一些年，咱们国家劳动力过剩，所以劳动力成本相对低廉，加之咱们国家的基础设施建设在发展中国家而言算是极好的，所以这个行业放在全世界来说还是挺有竞争力的。但是在可预见的未来，一方面咱们国家整体国民收入水平在稳步提升，另一方面随着人口老龄化大潮的到来，很有可能会出现局部劳动力短缺的情况，这两个原因加在一起，劳动力价格上涨是必然趋势。到时候比品牌竞争力，比不过发达国家现有的成衣企业，比价格优势又不如诸如越南之类的其他一些发展中国家。因此，我认为国内的成衣代加工企业如果不提早做一些改变、转型的话，迟早是死路一条，包括贵公司在内。其实从某个角度讲，你们这行业或许还应该感谢这场经济危机，因为它让危险提前、而且放大了到来，可以引起业内各企业的重视，否则只怕最终都会变成温水里的青蛙，被逐渐上涨的劳动力价格一点点耗死。”
听我说完，沈和平依旧没有什么表示，只是微微撇着嘴扭头看了看身旁自己的儿子沈杰，沈杰身体微微前倾，手肘压在膝盖上，对我笑道：“常总您说的很有道理，那难道您认为房地产行业就比我们这行业前景更好吗？刚才我父亲也说了，国家的房价宏观调控政策已是呼之欲出，这对于房地产行业就相当于是一把高悬头顶的利剑啊，随时可能要了这个行业的命。”
我在心里暗笑了一下，还真是印证了我此前对这个二世祖的猜测——肚子里没多少符合我天朝国情的东西，好忽悠！
在见到他之前，我就从曹映雪收集到的资料上仔细分析过这个人，他和我同年出生的，因为�