2002年5月，沈阳合金受让星特浩持有的苏州太湖92。5％股权。
2002 年9月，沈阳合金转让了持有的沈阳合金材料有限公司的全部股权，集中资源进行以机电产业为核心的经营运作。
同年，沈阳合金与美国Murray 公司合资组建苏州美瑞机械制造有限公司（以下简称“苏州美瑞”），进入了以扫雪机、草地机械为代表的园林机械制造业。重组了南京二机床有限责任公司（以下简称“南京二机床”），正式进入机床制造业。
2002年11月组建了上海合金国际贸易有限公司。
火炬“烈焰”（1）
李德林
作者：李德林
湘火炬在2000年至2002年这一阶段的活跃程度，要远远超过沈阳合金。其纵向整合力度在“老三股”中体现得尤为突出，一路由汽车零配件、关键总成发展到终端产品——重型汽车。主营业务收入的规模令其他两家望尘莫及，在金融方面的触角也比沈阳合金更为灵活和广泛，与新疆屯河平分秋色，成为德隆国际的得力助手。
2000年9月，湘火炬汽车零部件股份有限公司更名为湘火炬投资股份有限公司。
2000年10月，湘火炬受让北京华远集团公司持有的全部新世纪租赁股权（即23。04％的股权）及相关权益。股权转让金额为人民币3600多万元。
2000年11月，湘火炬受让广东风华高科技集团有限公司持有的湖南证券有限责任公司3621万股的股权及其1999年度股票红利287。91万股。转让价款为3909万元人民币。2001年4月湖南证券正式更名为泰阳证券。
2001年湘火炬以现金出资人民币7000 万元，与天山股份、重庆实业共同参与发起设立东方人寿保险股份有限公司，3家累计持有18。75％的股份。
2001年，湘火炬与鼎力金属工业股份有限公司合资组建株洲湘力发动机制造有限责任公司。该公司投资总额为8000 万元人民币、注册资本为4000 万元。其中湘火炬以现金人民币2400万元出资，占总股本的60％； 鼎力金属工业股份有限公司以现金192。8 万美元（折合人民币1600万元）出资，占总股本的40％。
2001年，湘火炬将公司持有的山东火炬汽车销售有限责任公司的450 万元出资及相应权益作价450万元人民币转让给北京和通成信科贸有限公司，将天津鸿本机械制造有限公司2000年度未分配利润用于在天津宁河开发区的投资，成立天津鸿宁机械制造有限公司。注册资本1200 万元人民币，其中湘火炬出资900 万元人民币，占注册资本的75％；香港鸿源贸易公司出资300 万元，占注册资本的25％。
2001年7月，经董事会慎重权衡，湘火炬放弃实施“汽车制动片扩产”项目及“制动盘、制动毂扩产”项目。决定将上述项目所涉资金9810 万元人民币用于“小汽油发动机”项目及“3。5HP 汽油发动机压铸件技术改造”项目。
2001年，湘火炬与陕西汽车齿轮总厂合资组建陕西法士特齿轮有限责任公司（以下简称“陕西法士特”）。湘火炬以现金出资1。31亿元、陕西汽车齿轮总厂以实物资产出资1。26亿元。该公司组建成立，湘火炬持有其51％的股权、陕西汽车齿轮总厂持有其49％的股权。之后又并购了綦江齿轮厂和株洲齿轮厂，投资重型速箱行业。
2001年湘火炬与陕西法士特齿轮有限责任公司投资设立宝鸡法士特齿轮有限责任公司。该公司注册资本为人民币3000 万元，其中陕西法士特汽车齿轮有限责任公司以实物资产出资2850万元，占其注册资本的95％；陕西汽车齿轮总厂以实物出资73。5 万元，占其注册资本的2。45％；湘火炬以自有资金出资人民币76。5 万元、占其注册资本的2。55％。与钱江集团有限公司合资组建浙江温岭隆江机械制造有限公司。该公司注册资本为5000万元。湘火炬以自有资金出资人民币3000 万元、占其注册资本的60％；钱江集团有限公司以现金出资2000 万元，占其注册资本的40％。
2002年，湘火炬联合牡丹江华通汽车零部件有限公司、富奥汽车零部件有限公司、计华投资管理公司、牡丹江广兴国有资产经营公司共同投资设立牡丹江富通汽车空调有限公司。该合资公司注册资本为7258 万元人民币，其中，湘火炬以现金出资3701。6 万元人民币，占注册资本的51％；牡丹江华通汽车零部件有限公司以实物资产出资1454。8 万元人民币，占注册资本的20。04％；富奥汽车零部件有限公司出资1451。6 万元人民币，占注册资本的20％；计华投资管理公司以其对华通公司的500 万元债权出资，占注册资本的6。89％；牡丹江市广兴国有资产经营有限公司以其对华通公司的150 万元债权出资，占注册资本的2。07％。
2002年湘火炬与株洲齿轮股份有限公司合资组建株洲齿轮有限责任公司。该合资公司注册资本为6131。5 万元人民币，湘火炬以现金3127 万元人民币出资，占注册资本的51％；株洲齿轮股份有限公司以经营性资产和相应负债计净资产3004。5 万元人民币出资，占注册资本的49％。
2002年与綦江齿轮厂共同投资设立綦江齿轮传动有限公司。该合资公司注册资本为1。5亿元人民币，公司以现金7650 万元人民币出资，占注册资本的51％；綦江齿轮厂以经营性资产和相关负债计净资产出资7350 万元，占注册资本的49％。
2002年7月份开始，湘火炬接连发布公告，投入巨资进军汽车整车领域。7月3日，宣布出资3600万元与东风汽车合资成立东风越野车公司，占注册资本的60％。东风汽车有限公司以评估后的实物资产和无形资产出资2400 万元，占注册资本的40％。9月7日，经临时股东大会通过，湘火炬与陕西汽车集团合资成立陕西重型汽车有限公司，注册资本4。9亿元人民币。湘火炬以现金出资2。5亿元，占注册资本的51％；陕西汽车集团有限责任公司以能够保证生产经营完整性的经营性资产和相应负债出资2。4亿元人民币，占注册资本的49％。停止实施原配股募集资金投资项目“钢帘线设备制造项目”和“车灯、车镜技改项目”；以原投资于“小汽油发动机项目”和“3。5HP 汽油发动机压铸件技改项目”的募集资金和原投资于“钢帘线设备制造项目”和“车灯、车镜技改项目”的剩余募集资金共计1。43 亿元人民币投资组建合资公司。自有资金投入1。07 亿元人民币。
火炬“烈焰”（2）
李德林
作者：李德林
2002年9月，湘火炬旗下的火炬汽配进出口有限公司出资2000万进入株洲市商业银行，占增扩后总股本的11。73％。株洲市商业银行成立于1997年，前身是株洲城市合作银行，原始股本只有1亿元。到2002年9月，株洲市商业银行总资产为16。62亿元，不过净资产是负数，累计亏损已达到了2。5亿元。 株洲市商业银行增资扩股拿到了7000 万元新增资本金，股本金升至1。71 亿元。另外，湘火炬参与增资扩股的株洲百货。而株洲百货事实上是株洲市商业银行的老股东，甚至在成立之初就有10万股，不过那时占的股权比例微乎其微，加上此次的2
500万新股，理论上说，是位列湘火炬之前的第二大股东。不过，湘火炬所指派人士在新一届董事会9席中占到4席，而第二大股东株洲百货竟一席没有，湘火炬为株洲市商业银行实质上的“大股东”。
2002年12月24日，湘火炬公告称，已与重庆重汽集团及德隆国际签订合同，合资组建重庆红岩汽车有限责任公司，合资公司注册资金为5亿元人民币。湘火炬以现金方式出资2。55亿元，占合资公司注册资本的51％；重庆重型汽车集团有限责任公司以经营性资产和相应负债计净资产出资2。25 亿元人民币，占注册资本的45％，德隆国际出资2000万元，占4％。
德隆国际遭遇“黄灯”
李德林
作者：李德林
进入2003年，德隆帝国呈现出“盛世”景象。前一年成立的山东德农农资超市提出10年内实现800亿销售额，成为中国最大的农资连锁零售企业，成为中国农村的“沃尔玛”的口号。2003年，新疆德隆的“摩根式旅行社帝国”已现雏形；2003年底驾驭“沱牌曲酒”阻击战，萌生“100亿白酒帝国梦”。
不过，一切繁荣背后，却不难发现“衰容”。“老三股”各有危机。新疆屯河频频出售
资产；沈阳合金以星特浩为支柱的产业体系彻底瓦解；湘火炬以区区数亿元进入汽车整车行列，明显力所不逮。金融方面，监管机构已经开会研究德隆的问题。
新疆德隆和德隆国际已经不仅仅躲在幕后指挥，而频频出击，虽为强弩，已近鲁缟之末。
2003年1月，德隆国际与湘火炬、重庆重型汽车集团有限责任公司合资组建重庆红岩汽车有限责任公司。
2003年2月，负责监管城市商业银行的中国人民银行监管二司曾多次就城市商业银行增资扩股中的股东资格、股东行为问题开会，会中反复讨论如何看待德隆集团向城市商业银行渗透的问题。但当时的讨论并未形成统一意见，有关情况被上报到更高层。
2003年4月27日，银监会正式挂牌成立，刘明康出任主席，对德隆的调研在继续。德隆的融资通道已经远远地闪现“黄灯”。
2003年上半年，德隆在上海专门成立了友联战略管理研究中心，专门负责德隆旗下金融机构的整合。由德隆国际持股最多的唐万新亲自主抓。
2003年7月开始德隆陆续派人进驻中富证券，之前是金新信托分管西北证券业务的总经理彭军以总经理助理的身份到中富证券主持工作。德隆入主后，中富证券总裁四易其主。来自“德隆系”下另一嫡系恒信证券高层的申尔上任，他带来一批恒信证券的人士。半年之内的第四任CEO娄群，此前担任宏源证券某营业部总经理，该营业部与德隆一直保持业务往来。监管部门没有批准德隆进入中富证券。尽管德隆和中富证券高层否认两者之间的关系，但2004年中富证券从株洲市商业银行借款1。7 亿元。而2003年之前，中富证券尚是一个资产状况良好的券商。中富证券自德隆进入后开始持有新疆屯河0。44％的股权，为第八大股东。
2003年11月，青岛海协信托投资有限公司成立，海协信托是全国第55家重新登记注册的信托投资公司，其前身是新疆喀什地区的一家信托公司，经重组整顿之后迁至青岛，德隆在其中虽然没有明确的资产关系，但海协信托的董事长彭光映、总经理齐觉都曾是金新信托的员工，因此，被人称作德隆的“影子公司”。
2003年10月16日，江苏兴澄集团有限公司（以下简称“江苏兴澄集团”）、广州索芙特有限公司（以下简称“广州索芙特”）、德隆国际、北大未名生物集团公司（以下简称“北大未名”）与射洪县人民政府签署了合作意向书。射洪县人民政府将其持有四川沱牌集团有限公司100％股权分别转让，40％股权转让给江苏兴澄集团，25％股权转让给德隆国际，25％股权转让给广州索芙特，10％股权转让给北大未名。
2003年12月27日，四川省人民政府批准了沱牌曲酒控股股东四川省射洪县人民政府所制定的《四川沱牌集团有限公司股权变动方案》。2004年3月26日，四川沱牌集团与江苏兴澄集团、广州索芙特、德隆国际、北大未名签署了《股权转让协议》，股权转让总价3。57亿元。由于四川沱牌集团持有沱牌曲酒45。98％的股权，上市公司的最终控股权完全落入以上4家公司之手。江苏兴澄集团是国内500强之一，是以冶金为主、多种行业并举的多元化大型国有企业集团，背后有香港著名财团中信泰富的背景；广州索芙特旗下有一家上市公司广西红日，而北大未名是北大四大校办企业之一。在这场豪华的改制背后，更多的人相信德隆才是真正的操盘手。
江苏兴澄集团是南昌市商业银行的第二大股东，而德隆国际是第三大股东，双方早有合作案例。广西红日第一大股东虽是广州索芙特，但是第二大股东广东通作投资的大股东张忆军就曾经出身德隆，曾任云南德隆森林资源有限公司董事长、中企资产托管经营有限公司董事。在进入四川沱牌集团以前德隆试图重组陕西凤酒，这次就是借沱牌曲酒整合白酒产业，实现它的“100亿白酒帝国梦”，成为白酒行业的老三或老二。
新疆德隆闯入金融
李德林
作者：李德林
当德隆国际直接插手实业领域的时候，新疆德隆也将手掌伸向金融。
2003年1月，德隆通过德恒证券控股的人福科技的控股子公司南湖当代，顺利参股伊斯兰国际信托投资有限公司，实际控股40。35％。德隆则深隐在后。说到伊斯兰信托，就不能不提西北证券，西北证券是由银川信托、宁夏证券、伊斯兰信托、宁夏回族自治区信托投资公司等公司于2001年共同组建完成的。通过伊斯兰信托，德隆很自然地把西北证券也归入旗下
。像这种情况的，还有恒信证券。2003年9月，并购广之旅国际旅行社股份有限公司（以下简称“广之旅”）。德隆收购了青旅股份以及广东、香港的一些旅行社的股权，而在德隆的老家新疆，80％左右的旅游资源已在德隆手中。广之旅始建于1980年，是广州地区最具规模的综合性大型旅游企业之一，号称广东旅游“四大名旦”之一，在境内外设立营业网点30多个。通过品牌入股、特许经营等方式，广之旅设立了新广州（香港）国际旅游公司和惠州广之旅、顺德遨天、峨眉广之旅等成员企业。目前，其年营业额超5亿元，据有关机构评估，广之旅品牌估价在5000万元以上。德隆计划把广之旅作为其发展的根据地，而后通过购并、重组一些地方旅行社，牢牢抓住市场终端，准备将广之旅打造成摩根式的旅行社帝国。
屯河困境
李德林
作者：李德林
新疆屯河将水泥资产全部转让给屯河水泥以及天山股份将�